为进一步完善企业汇率风险管理服务，国家外汇管理局编写了《汇率风险情景与外汇衍生产品运用案例集》，阐述市场主体针对不同的汇率风险情景如何运用外汇衍生产品进行风险管理。鉴于汇率风险情景和外汇衍生产品的多样性，市场主体应结合具体实践有针对性开展汇率风险管理，而非照搬或局限于文中案例。

案例5：利用提前交割交易管理进口付汇时间提前的汇率风险

某进口企业因生产经营计划需要，预计3个月后需向境外厂商采购原材料。为规避汇率波动风险，企业在银行叙做3个月期限的远期购汇交易。2个月后，因生产进度提前，企业需要提前采购原材料，并向境外厂商支付采购资金。

该企业可以向银行申请对原远期购汇交易进行提前交割，提前完成购汇操作。

小结：对外贸易和投融资活动中产生的具有真实、合规交易基础的外汇风险敞口，利用外汇衍生产品交易进行套保后，若外汇风险敞口发生变化导致履约时间提前，可以根据实际情况办理提前交割交易。

案例6：利用远期+滚动展期交易管理长期限汇率风险

某企业生产和出口大型设备，出口收款账期多在3年以上，但长期限外汇衍生产品市场流动性较差，不能完全满足该企业直接叙做外汇衍生产品交易锁定出口收入汇率风险的需要。

该企业可以先在银行叙做中短期的远期结汇交易，后续通过滚动多次展期的方式，将远期合约的到期日延长至出口收款日，实现长期限套保。

小结：汇率风险中性管理下，外汇风险敞口的期限决定了用于套保的外汇衍生产品交易最长期限，但并非必须完全一一对应，可以根据实际情况确定套保操作覆盖的期限，并通过展期实现滚动对冲。

案例7：利用远期的期限分层滚动管理多期限汇率风险

某企业的出口业务直接面对境外零售终端，有持续的外币现金流月度收入，产生相应的外汇风险敞口。该企业希望在年初将全年外汇风险总敞口按照一定比例进行集中套保，但各月外币销售收入难以准确预测。

对此，该企业可以在银行叙做一笔平均价格远期结汇交易或多笔远期结汇交易，对各月的外币销售收入分配不同的套保比例，越近端期限因预测准确性越高，可相应地增加套保比例，通过期限分层滚动实现各期限套保。

小结：利用外汇衍生产品交易管理汇率风险，可以根据外汇风险敞口的实际情况，灵活采用静态对冲、分层滚动和滚动对冲等套保方式。

案例8：利用平仓交易管理出口收汇金额变化的汇率风险

某出口企业与国外进口商签订3个月的出口订单并以外币结算，针对未来出口收汇的汇率风险，该企业在银行叙做了相应的远期结汇交易。1个月后，国外进口商因故取消部分订单，导致原有的远期交易额超过实际外汇风险敞口规模，无法完全履约交割。

针对规模变化的外汇风险敞口，该企业可以向银行申请将原有的远期合约办理对应金额的平仓交易，剩余金额的远期合约根据出口订单情况持有到期履约。

小结：对外贸易和投融资活动中产生的具有真实、合规交易基础的外汇风险敞口，利用外汇衍生产品交易进行套保后，若外汇风险敞口发生变化导致无法全部或部分履约，可以根据实际情况办理平仓交易，外汇管理政策对于平仓次数没有限制。

案例9：利用外汇掉期交易管理本外币流动性

某企业有出口美元收汇，希望继续持有以备未来使用，但目前生产经营又临时需要人民币资金。

针对本外币流动性需求，该企业可以在银行叙做相应期限的近端结汇、远端购汇的外汇掉期交易，即期将出口美元收入换成人民币，到期时再以人民币换入美元，实现了既持有美元又获得人民币的流动性管理需求。

小结：外汇掉期由前后两笔方向不同的外汇交易构成，对于近端结汇、远端购汇的外汇掉期，近端换出的外汇应为按照外汇管理规定可以办理即期结汇的外汇资金，远端可以直接换入外汇。

（通讯员  吴翠芝整理）