为进一步完善企业汇率风险管理服务，国家外汇管理局编写了《汇率风险情景与外汇衍生产品运用案例集》，阐述市场主体针对不同的汇率风险情景如何运用外汇衍生产品进行风险管理。鉴于汇率风险情景和外汇衍生产品运用的多样性，市场主体应结合具体实践有针对性地开展汇率风险管理，而非照搬或局限于文中案例。

案例10：利用货币掉期交易管理境外放款的汇率和利率风险

某境内企业根据集团资金池集中运营管理安排，将自有外汇资金向境外母公司提供两年期的融资，按季收入外币利息，到期一次性收回外币本金，该企业的外币资产面临汇率波动风险。

对此，该企业可以在银行叙做近端购汇/远端结汇的货币掉期交易，近端不实际交换本金，远端交换本金，并按季向银行支付外币利息，从银行收取人民币利息。通过货币掉期交易，该企业相当于合成了一笔外币负债，用于对冲其外币资产，实现了资产负债汇率风险管理目标。

小结：对外投融资可能导致资产负债产生外汇风险敞口，货币掉期交易可用于资产负债汇率风险管理，并根据实际需要确定本金交换方式，可以两端都实际交换本金、两端都不实际交换本金或仅有一端实际交换本金。

案例11：利用展期交易管理外债借新还旧的汇率风险

某企业从境外银行借入一笔6个月的外汇贷款，为锁定汇率风险，在境内银行叙做了相应期限的近结远购的外汇掉期交易。外汇贷款到期前，该企业新借一笔6个月的等额外汇贷款，用于偿还原有贷款，但原外汇掉期交易已不能覆盖贷款借新还旧后的汇率风险。

针对外汇风险敞口的变化，该企业可以向境内银行申请将原外汇掉期交易的远端购汇办理展期，适应贷款借新还旧后的汇率风险管理需要。

小结：形成外汇风险敞口的基础交易虽然发生名义上的变化，但实质上只要具有连续性和一致性，可以利用外汇衍生产品的展期交易对变化后的外汇风险敞口进行管理。

案例12：利用期权交易管理偿还外汇贷款的或有汇率风险

某出口企业从银行借用具有货物贸易出口背景的国内外汇贷款并办理结汇，计划以未来出口收汇资金偿还，不存在外汇风险敞口。但外汇贷款存续期间，该企业预计未来可能无法按期收汇，且没有其他可用外汇资金，存在到期时在银行购汇偿还贷款的可能，面临或有汇率风险。

针对不确定的外汇风险敞口，该企业可以在银行买入与外汇贷款到期日匹配的外汇看涨期权。到期时，如出口按期收汇，则以收汇资金偿还外汇贷款，期权视价格条件放弃行权或行权采用差额交割；如出口未按期收汇，期权视价格条件，若行权则采用全额交割以提前约定的价格购汇并偿还贷款，若放弃行权则按照到期时的市场价格购汇并偿还贷款。

小结：外汇风险敞口可能是确定的，也可能存在不确定性，但只要作为交易基础的对外贸易和投融资活动真实、合规，就可以利用外汇衍生产品管理汇率风险。

（通讯员  吴翠芝整理）